2025-10-10 01:04:28为何有财务常识，却做不好财务分析？

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（来源：饶教授说资本）

转自：饶教授说资本

在投资场景下，财务分析的目的：发现好公司，排除坏公司。

这里财务分析是指，以投资为目的，外部利益相关者利用上市公司公开披露数据进行的分析。具体而言，通过公开财务信息还原企业商业活动驱动力，以预测企业未来现金流，评估企业价值，辅助投资决策。

我的上一本书《简明财务分析：数据背后的商业模式和投资价值》（2025年6月出版）解决发现好公司的财务分析方法：投入产出双循环，七看八问两分钟。

下一本《财报真相》（预计2025年10月出版）则是揭露坏公司的极致-财务造假，分析方法：“三纵三横”一张网、两个识别框架、一个检查清单”。让财务造假无处遁形。

我认为，这些方法实际都是常识，没啥高深之处。

很长一段时间，我都认为并不需要我去写一本关于财务分析的书，其一是格雷厄姆的《证券分析》第一版1934年之后，投资财务分析方法的著作汗牛充栋，如果要推荐，史蒂芬.H.佩因曼的《财务报表分析与证券估值》很好，不过科班财报分析方法是全场景、方法重、效率低、难落地，这也是事实。其二是，我认为财务分析的工具方法都是一些常识，并不存在知识壁垒，大家都有常识，为什么还要写常识？现在AI那么厉害，没常识deepseek一下也就有了。

直到2021年我离开上市公司，应梁宇峰博士邀请在益研究开展上市公司基本面研究，在大量案例实践中，我发现研究伙伴们虽然都具备财务分析的基本知识和技巧，但是财务分析质量并不高，所谓：学了很多知识，仍然过不好这一生。

通常认为，财务分析做不好是因为没学过会计（这是另外一个话题如何学习会计，我有一本书《这就是会计：资本市场的会计逻辑》市面上已经没有正版，我还有些库存，需要的加我微信raojiaoshou9）。

可是，这些小伙伴都是金融财经硕士毕业，都学过会计，都有财务常识，分析财务数据也是一套一套的，但是效率并不高，质量也不敢恭维，后来我多次去大机构交流，惊讶发现他们的研究员也存在类似问题。

为什么小伙伴们有财务常识却不管用？我发现，原因在于未能有效理解财务分析的边界。

大学有云：知止而后有定。

聪明的思考首先意味着承认自己的局限性，不理解常识的边界，自然用不好常识。

在财务分析中，我发现有六方面局限性需要把握，我称之为财务分析的六条边界：1.有限信息；2.有限能力；3.有限认知；4.有限逻辑；5.有限怀疑；6.有限结论。

理解了财务分析的六条边界，我们就能更好地运用财务分析工具，更好地理解分析结论，更好地辅助决策。

下面是我在云南财经大学做的专题报告《财务分析的六条边界》的视频，看视频了解这六条边界。

有读了书的朋友来问，有没有课程可以听，已经安排，与第一财经合作录制线上课程，第一期《财报侦探：财务分析与商业价值》25节课，课程目录如下，预计9月中下旬第一财经app上架销售，敬请关注。

我的新书：今年已经两本！

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饶钢书籍：

之前读者告我《资本市场的会计逻辑》正版买不到，我自己还有少量存书，如果需要，可以联系微信号raojiaoshou9。新书《故事的力量》《简明财务分析》，如果需要签名版也欢迎联系微信。

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